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          8月基建投資釋放反彈信號,投資發力

          2021-09-15 | 發布者:小編在線 | 來自工程機械在線

            受去年基數影響,2021年前8個月狹義基建投資增速繼續回落,但拋開基數影響,8月單月狹義基建投資增速初步企穩,廣義基建投資增速如期反彈,四季度將更加明顯。


            受疫情沖擊、汛情等自然災害影響,經濟下行壓力有所加大。為了對經濟增長起到托底作用,基礎設施建設(下稱“基建”)投資開始發力。


            9月15日,國家統計局公布數據顯示,1-8月份基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)同比增長2.9%,兩年平均增長0.2%,比1-7月份回落0.7個百分點。


            光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東對第一財經分析,上述前8個月狹義基建投資增速相比于前7個月回落,主要受到2020年基數逐步抬高的影響。去年1-7月份狹義基建增速-1%,1-8月狹義基建增速-0.3%,基數逐步走高,對今年同比造成壓力。


            民生銀行研究院宏觀分析師王靜文也告訴第一財經,前8月基建投資增速下滑主要是受去年基數影響。拋開這一因素,8月單月基建投資初步有企穩跡象,8月單月基建投資兩年平均增速由-1.7%微幅回升至-1.6%。


            相比于上述狹義基建投資,廣義基建投資則包含了電力、熱力、燃氣及水生產和供應業,廣義基建投資更能反映基建投資情況。


            高瑞東團隊測算發現,廣義基建投資增速如期反彈,廣義基建8月單月增速0%,小幅高于7月的-3.1%。具體來看,8月份對基建增速提振較大的主要是電熱燃氣及水行業,以及鐵路投資。


            高瑞東認為,基建如期反彈,主要受到地方政府專項債發行提速的影響。8月專項債發行小幅放量,新增專項債發行4896億元,高于7月的3404億元和6月的4303億元。


            在遏制地方政府隱性債務當下,城投債發行趨嚴,地方政府基建投資更依賴地方政府債券籌資,尤其是專項債。上半年專項債發行明顯慢于前兩年,被市場認為是基建投資增速低迷的主要因素之一。


            今年7月份中央政治局會議提出,要合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度,推動今年底明年初形成實物工作量。8月份國務院常務會議要求加強跨周期調節,用好地方政府專項債帶動擴大有效投資。下半年尤其是8月份以來發債進度明顯加快。9月至12月將有約1.6萬億元新增專項債待發行。


            高瑞東預計,從9月份開始,基建增速會持續反彈。預計四季度廣義基建單季度同比增速可從三季度的-3.8%,反彈至8%,全年累計增速4.3%,對應兩年復合增速為3.9%。


            粵開證券研究院首席宏觀研究員羅志恒認為,隨著后續隨財政支出和專項債發行提速,基建投資有望企穩回升。


            他建議,在基建投資方面,要加快已下達中央預算內投資計劃的執行進度,做好專項債項目準備,確保專項債發行后及時投入使用,盡早形成實物工作量。部署推進實施“十四五”規劃《綱要》確定的重大工程項目,加快推進量子信息、科技攻關等引領未來發展的重大攻關項目,川藏鐵路、雅魯藏布江下游水電開發等基礎設施領域的世界性標志性工程,養老、托幼等重要民生保障項目。


            王靜文認為,基建投資在8月呈現觸底跡象,但后續發展仍需關注資金和項目情況,考慮到地方政府的債務壓力,以及專項債對于項目的高要求,預計基建投資會有反彈,但仍然是“托而不舉”的狀態。(來源:第一財經網)

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